利率與匯率走勢分析
2010-09-09 15:16 來源：勸學網 責編：張健
- 摘要：
- 隨著現代科學技術爆炸式的發展和應用，隨著生產社會化和國際化程度的大幅度提高，世界經濟生活的一體化成為當代世界的一個基本特征。與之相伴的世界金融的國際化，是７０～８０年代以來引人注目的最新發展，金融滲透的深刻性和廣泛性比以往任何時候都更為突出鮮明。而匯率作為國際金融關系乃至國際經濟關系正常發展的重要紐帶，已滲透到包圍經濟生活的幾乎一切領域，并發揮著日益重要的作用。
關于技術分析與基本因素分析之間的關系，歷來存在不同的看法。實際上，市場匯率走勢歸根到底決定于基本因素的變動。但是在大多數情況下，諸多基本因素相互影響，其各自發揮作用的大小又難以測量。因此，只有借助于技術分析才可以更明確地預測匯率未來的走勢。
�、廴嗣駧艆R率走勢預測。
第一，用購買力平價理論預測人民幣匯率的長期走勢。
一是以中美兩國現實的物價水平，確定匯率的絕對水平。
按照比較的結果，發現１元人民幣在中國的購買力，和１美元在美國的購買力大體相當。扣除物價結構等因素后，根據購買力平價法，人民幣匯率對美元應是２∶１左右。
二是以中美兩國通貨膨脹率，確定匯率的相對水平。假定未來２０年，平均通貨膨脹率美國是５％，中國是１５％，則人民幣匯率每年貶值１０％。經過２０年后貶值到９∶１。如果中國把通脹率控制到１５％以內，則２０年后，人民幣匯率肯定高于目前８．３∶１的水平。因此，從長期來看，人民幣升值是趨勢。
第二，結合國內經濟形勢與外匯供求理論預測人民幣近期走勢。
對人民幣近期走勢的看法，分歧較大，從近期國內外經濟形勢與政策來看，人民幣匯率還將承受下調的壓力。
首先，中央計劃在本世紀末實現人民幣的自由兌換，為此必然要逐步放寬外貿與外匯的管制，這樣會增大對外匯的需求。
其次，為了實現本世紀末的戰略目標，我國經濟必須繼續維持快速增長的水平。同時，關稅稅率大幅度降低。這兩者都會使進口需求不斷擴大，外匯支出相應增加。
再次，出口換匯成本將持續上升。我國物價體系的改革還正在深入進行，再加上快速的經濟發展，難免造成一定程度的通貨膨脹。因此，預測我國出口換匯成本必呈上升趨勢。
最后，我國目前生產力水平較低，出口供給能力有限，但進口需求旺盛，存在外匯供求缺口。自１９９４年外匯體制改革取消了外匯指令性計劃，外匯缺口將直接轉變為匯率下浮的壓力。
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