印刷設備是[大族激光]]致力發展的一項重要業務。公司目前已基本搭建起從終端彩色印刷機到激光直接制版再到上游版材的完整產業鏈。其中，終端彩色印刷機業務由大族冠華印刷科技公司承擔，激光直接制版由大族電腦制版設備有限公司承擔，版材由將要成立的大族德潤數碼印刷材料科技有限公司承擔。

上年末成立、公司持股85%的遼寧大族冠華印刷科技有限公司，其另外一方股東營口冠華實業有限公司是以生產制造小膠印機為主業的國內小膠印機龍頭會業，擁有雄厚的制造能力與客戶基礎。07年上半年，大族冠華實現銷售收入9466萬元，單以售價在100萬左右，毛利率與公司原有業務的綜合毛利率一致，業務利潤和凈利潤分別為1235.48萬元和1213.61萬元。公司持股96.4%的大族電腦制版設備有限公司主要從事數字化電腦制版設備及相關軟件的技術開發。在大族德潤設立之后，公司就擁有了從版材、激光直接制版到彩色印刷機的完整產業鏈條。

隨著印刷工業的快速發展，預計未來5年內我國將有約5000臺彩色印刷設備的升級需求。而公司通過整合三塊相關業務，印刷設備的成長速度將快于我們先前的預期，并成為公司重要的業績增長點。

數控設備在上半年也取得了重大突破，公司研發多年的激光PCB鉆空機已在上半年正式實現銷售，意味著其技術能力初步得到了市場的認可。該產品單臺銷價在300萬左右，毛利率水平較高，我們預期包括激光空在內的數控設備將成為公司業務增長的另一個支點。

激光焊接設備主要應用于包括筆記本、手機在內的精密電子領域。公司不斷開發高端激光焊接設備，推動了該業務的快速增長。特別是上年PB系列的推出，已在國內高端激光焊接設備領域進入替代進口階段，產品也已開始批量出口。現有產能利用率超過了100%。上半年該業務實現銷售收入5843萬，同比增長134.42%。單位售價在30-60萬元之間，毛利率高于公司綜合毛利率水平。在公司最新的公開增發方案中，激光焊接設備擴產建設項目是其中的一個投向。達產后產能將新增1400臺/年的生產能力，屆時相關產能將由現在的600臺擴大至2000臺。我們看好國內激光焊接設備市場的增長空間，預計2012年新增裝機量將達6500臺，未來5年復合增長率將達到38%。而公司挾其技術與市場優勢，將可能實現更高的增長。

信息標記設備是公司的主導產品，其市場占有率已達70%。在電子、工具等傳統應用領域一直處于穩步增長態勢隨著應用領域的不斷擴展，包括成衣、皮革、原材料加工、物流等行業需求快速增長，標記設備應用也由傳統標記應用向包括金屬加工處理工藝、材料改性、半導體加工、包裝行業標示藝、剪裁工藝等新工藝開發應用方向轉變，并帶動了相關業務的穩健增長。我們預期國內信息標記市場2012年新增裝機量將超過20，000臺，未來5年復合增長率將達到33.89%。07年上半年，公司此項業務實現收入3.187億元，同比增長58.81%，產能利用率同樣超過了100%。該業務是公司未來增發投資的另一個重要項目，達產后整體生產能力將由現在的3400臺/年提升至10000臺/年。

我們認為，上述幾大領域將成為公司未來可持續增長的重要帶動點。在綜合考慮上述業務領域的增長幅度后，我們預期公司07年銷售收入為14.38億元，凈利潤為1.87億元，EPS為0.49元。

08年銷售收入為20.64億元，凈利潤為2.94億元，EPS為0.77元。09年銷售收入為27.75億元，凈利潤為4.43億元，EPS為1.17元。DCF運行的結果顯示其內在價值為31.26元，繼續給予增持的評級，目標價為30.8元，對應08年40倍PE。