嘉美包裝(002969):變更部分募投項目暨使用募集資金向全資孫公司增資以實施募投項目
2022-08-10 17:57 來源：中財網 責編：覃子喻
（三）項目可行性分析
向好的行業增長態勢為項目實施提供了廣闊的市場空間。
（1）我國人均可支配收入不斷增長
隨著我國居民人均可支配收入的穩定持續增長，居民食品飲料方面的消費支出也逐年上升，2013年-2020年我國居民人均可支配收入復合增長率為 8.39%，同期我國居民人均食品煙酒消費支出復合增長率為 6.46%。食品飲料包裝行業的發展與下游食品飲料行業的發展息息相關，快消品消費的穩定增長是食品飲料包裝行業發展的最強動力，人均可支配收入和消費支出的持續增長為食品飲料行業的發展提供了機會，也為食品飲料包裝行業的發展奠定了基礎。
（2）下游旺盛的市場需求
隨著 90后、00后逐漸成為食品飲料消費主體，他們更追求品質、健康、環保，植物基飲品越來越受到年輕消費者的青睞。牛奶對于國人而言自帶“健康屬性”，長期以來都相當于是一種必需品。而我國有 80%的人群存在著不同程度的乳糖不耐受，喝牛奶可能會帶來腹脹、腹瀉、惡心等反應。0乳糖的植物奶作為牛奶的替代品能夠消除這些不良反應，同時可以補充豐富的膳食纖維，且口味類型多種多樣，完美切中乳糖不耐受和減肥人群，備受年輕消費者追捧。根據前瞻產業研究院發布的《2020-2025年中國植物蛋白飲料行業市場需求與投資規劃分析報告》數據顯示，2020年中國植物蛋白飲品市場規模增至 2583億元，同比增長 104%；預測 2020-2025年將年均增速將維持在 20%以上，2025年將突破 3000億元。
本項目無菌紙包灌裝產品為植物蛋白飲料主流包裝產品。隨著我國城鄉居民收入水平不斷提高、消費者健康意識的不斷增強，食品飲料包裝產品的總消費量將保持持續增長，同時，植物蛋白飲料呈現的旺盛市場需求，為本項目既定目標實現提供了保障。
2、公司擁有充足的客戶資源和訂單數量，可以消化本項目的新增產能。
公司憑借著先進的管理體系、優異的產品質量和完善的服務，2022年公司無菌紙包灌裝產品預算銷量為 2.96億包，其中包含蒙牛、優悅、元氣森林、露露、養元飲品、伊利、同福、喜多多等優質客戶。同時，公司目前正在與國內飲料食品領域的領先企業接洽其新產品的業務訂單。上述飲料食品領域的領先企業，產品創新活躍，也在跟隨植物蛋白飲料藍海賽道不斷釋放無菌紙包灌裝系列產品需求。隨著這些優質客戶植物蛋白飲料銷量的不斷增大，其對無菌紙包灌裝的需求也將快速增長。優質的客戶資源，為本項目新增產能釋放提供了保障。
3、公司無菌紙包灌裝生產技術成熟完善，可以順利實施生產計劃。
（1）公司擁有成熟的無菌紙包灌裝生產技術和工藝經驗
公司擁有多年的無菌紙包灌裝研發、生產、運行經驗，在無菌紙包灌裝領域積累了大量的產品研發、設計技術，并應用于生產，這為公司本次項目的實施打下良好的基礎。
公司的子公司滁州華冠和河南華冠專業生產無菌紙包灌裝，截至 2022年 7月無菌紙包灌裝銷量達 1.11億包，積累了豐富的生產經驗。通過本項目的實施，公司將新增年產 4.36億包無菌紙包灌裝產能的生產線，公司現有的生產工藝技術及積累的項目實施經驗是本次項目成功實施的保障。
隨著植物蛋白飲料行業的不斷發展，客戶對產品質量、技術水平、產品造型的要求逐步提高。公司建立了以市場為導向的產品研發策略，能夠及時、全面地滿足客戶的不同要求。公司高度重視科技創新和產品研發，經過長期的積極探索，對食品飲料無菌紙包行業具有獨到、深刻的了解，并掌握了相關領域的核心技術，具有以研發和營銷為導向、進行科技成果產業化的豐富經驗。公司現有的管理體系是公司技術和產品持續創新的基礎，積累的研發成果及生產工藝優化經驗是本次項目實施的重要技術保障。
（2）公司具備成熟的生產管理經驗
公司有著豐富的行業技術和管理經驗積累，已形成了完善的無菌紙包灌裝生產工藝，并建立起了標準化的生產流程，產品質量穩定并能滿足公司的各項技術要求，具備了規�；a的條件。公司現有的研發流程、生產工藝優化經驗、質量管理體系和多年從事包裝行業的技術團隊是公司產品技術持續創新的基礎，也是產業化的重要保障。
（四）項目經濟效益分析
根據預測的項目營業收入實現情況、發生的成本費用情況，以及對項目毛利率水平的預測，進行項目成本費用及利潤的推算分析，預計本項目總投資的財務內部收益率（稅后）為 15.60%，項目靜態投資回收期（稅后，含建設期） 為 7.69年，經濟效益良好，建設該項目對公司的發展有較好的促進作用。
（五）項目實施面臨的風險及應對措施
1、宏觀經濟波動及下游行業周期性風險
公司主要從事三片罐、二片罐、無菌紙包、PET瓶生產和銷售及灌裝服務，產品主要用于含乳飲料和植物蛋白飲料、即飲茶和其他飲料以及瓶裝水的包裝及灌裝，因此公司的生產經營狀況與宏觀經濟和下游食品飲料行業緊密相關。近年來，國民經濟的穩定增長和居民消費能力的不斷提高為食品飲料行業及金屬包裝行業的發展提供了有利的環境。但如果未來國內宏觀經濟增速放緩，導致下游行業對金屬包裝的需求下降，將對公司的經營業績造成不利影響。
2、市場競爭的風險
近年來，行業內具有一定規模和實力的企業均以進一步擴大產銷規模、提高市場占有率為主要的發展目標，加快推進行業資源并購整合，把握優質客戶，覆蓋中小客戶，市場競爭較為激烈。公司作為國內領先的金屬包裝生產和灌裝企業之一，產銷規模、綜合實力、產品質量和服務均有一定優勢，但市場份額仍有待進一步提高。隨著行業集中整合進程的推進，行業內競爭狀況將更加激烈，對核心客戶的把握也成為同行業企業的競爭重點。在這樣的行業背景下，公司存在因市場競爭加劇而帶來的業績下滑風險。
3、項目建設進度風險
本項目建設周期相對較短，且目前新冠疫情仍在持續影響中，在項目實際建設中具體實施方面存在一定的不確定性風險。針對此項風險，公司將時時關注外部因素的影響，及時調整項目建設進程，并根據影響程度及時發布項目建設進展公告。
4、環保風險
本項目建設完成后，滁州華冠飲料有限公司產能進一步擴大，在生產過程中的廢水、廢氣、固體廢物等污染物均有一定程度的增加。針對以上問題，公司將嚴格執行各級環保部門的政策法規，持續加大環保投入，加強各個環節中的環保管控工作，確保本項目實施后符合國家及地方環境保護方面的各項法律法規。
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