【CPP114】訊：重組利好出來，股價卻連續兩天大跌，岳陽紙業與冠豪高新的投資者這兩天估計頗為郁悶。這其中是否另有玄機？

　　岳陽紙業大股東泰格林紙的重組方從此前的中冶換成了中國紙業，而后者的控股方誠通集團無論在資產規模還是公司資質都“大有來頭”，市場人士普遍認為湖南國資委的這一選擇雖出意料之外卻在情理之中。但是公司股價復牌以來兩天的走勢，卻讓諸多業內人士感覺“摸不著頭腦”。

　　岳陽紙業9月28日公告，稱中國紙業攜25億元現金重組公司大股東泰格林紙，但公司股價卻于復牌當日大幅高開后上演高臺跳水，次日繼續大幅下跌，兩日累計跌幅已經超過10%。從交易所公開信息看，前五家賣出席位累計賣出7979萬元，其中包括一家機構，賣出1235萬元。無獨有偶，中國紙業旗下的另一上市公司冠豪高新也在公布利好的這兩天里大幅下跌，兩個公司的股價走勢如出一轍。

　　記者多方采訪后發現，其中最可能的原因，是市場認為此次重組的是公司大股東泰格林紙，對上市公司本身的業績沒有實質性影響，此前主要基于重組概念的炒作而一路上行的股價隨著“利好出盡”而暫告段落。對此，一些資深研究員對記者表示，雖然短期的調整難免，但從后續的可能動作來看，岳陽紙業的重組“好戲”才剛剛上演。

　　湖南國資委此次“嫁女”，對下家的選擇可謂用心良苦。知情人士透露，除早先簽訂過框架協議的中冶紙業外，中國輕工業集團也一直在爭取岳陽紙業這個平臺。之所以最終敲定誠通集團，是因為其可以賦予岳陽紙業極為廣闊的拓展空間，據介紹，中國紙業的產業主要布局在造紙環節，而泰格林紙的資產則分布在林、漿、紙一體化的環節，雙方的合作產業互補效應明顯。誠通集團副總裁王斌表示，“中國紙業也將以重組后的新公司作為重要平臺，全面整合海內外林漿紙業優質資產，打造中央企業林漿紙一體化產業平臺。”與之相比，中冶集團由于主要資產已經完成上市，對岳陽紙業的后續發展可謂幫助有限。

　　中國紙業還承諾，未來泰格股份將重點發展高端紙品和高附加值產品，充分利用湖南省政府給予的優惠政策，整合湖南省內林地、蘆葦濕地資源，大力發展林漿業務。而岳陽紙業則順理成章地成為中國紙業整合上述業務的首選平臺。

　　此外，表面上看，雖然重組的不是上市公司本身，但是在中國紙業完成對泰格林紙的重組后，為避免同業競爭，中國紙業將不能在上市公司之外經營林、漿、紙業務，相關資產只能通過注入上市公司的方式經營。事實上，公司向原股東配售19566萬股新股的申請已經于9月14日由證監會核準，配售完成后，泰格林紙旗下駿泰漿紙100%股權和30多萬畝原料林全部進入岳陽紙業，泰格林紙實質上將完成整體上市。

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