造紙印刷行業2010年1月份跟蹤報告
2010-02-22 00:00 來源：華印包裝網 責編：陳運榮
- 摘要：
- 原材料總體趨勢進口漿價價格上漲,進口廢紙價格急漲后回調。1月份歐洲漿價(以歐元計)和美元漿價均出現上漲。1月上半月人民幣對主要產漿國貨幣匯率表現為一定程度的貶值,下半月則呈現升值的態勢。本周人民幣對主要產漿國貨幣匯率繼續呈現一定程度的升值。進口主要木漿品牌價格(人民幣)月度環比上漲11.39%。1月月初美廢、歐廢和日廢主要標號廢紙價格漲幅明顯,月末開始回調,月度環比分別為5.86%、0.09%和-2.74%。
【CPP114】訊：良好的供求關系促使噸紙毛利維持較高水平。產銷兩旺的白卡、銅版等優勢紙種噸紙毛利在09年四季度已達階段性高位。箱板紙價格從底部反彈滯后于銅版、白卡等優勢紙種,但因對宏觀經濟高度敏感,一旦經濟復蘇拉動需求,其噸紙毛利將在較短時間內攀升。優勢紙種11月起價格已基本趨于穩定,箱板紙因需求旺盛和成本上漲自12月起多次提價,價量齊升推動箱板紙上市公司的噸紙凈利顯著提升。預計2010年供求關系良好的白卡、文化、箱板紙噸紙毛利將穩定在較高水平。
原材料總體趨勢進口漿價價格上漲,進口廢紙價格急漲后回調。1月份歐洲漿價(以歐元計)和美元漿價均出現上漲。1月上半月人民幣對主要產漿國貨幣匯率表現為一定程度的貶值,下半月則呈現升值的態勢。本周人民幣對主要產漿國貨幣匯率繼續呈現一定程度的升值。進口主要木漿品牌價格(人民幣)月度環比上漲11.39%。1月月初美廢、歐廢和日廢主要標號廢紙價格漲幅明顯,月末開始回調,月度環比分別為5.86%、0.09%和-2.74%。
09年全年數據點評固定資產投資09年全年總體增速為21.20%,較去年有所放緩(08年增速為25,04%),并大幅低于全社會固定資產投資增速(30.10%),產量09年紙品累計產量同比增長11.89%,紙漿累計產量同比下跌6,02%。進出口方面09年紙品進口數量與金額跌幅放緩;紙漿進口數量顯著增長,金額跌幅放緩;優勢紙種出口量增長較快,進口量跌幅放緩。
行業潛在風險因素國際漿價與廢紙價格受供求以及匯率波動等影響上漲幅度難以準確把握,可能會導致噸紙毛利低于預期。
行業投資邏輯、評級及股票推薦。2010年主線為優勢紙種產能擴容,即選擇新上項目為優勢紙種且相對原有規模擴容較大的上市公司為投資標的。維持行業“中性”評級。按2010年業績估值,造紙行業熏點推薦博匯紙業、太陽紙業和晨鳴紙業。其它輕工我們仍看好合興包裝的長期成長。
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