造紙行業2010年策略：盈利大幅增長
2009-12-17 00:00 來源：齊魯證券 責編：肖慶
【CPP114】訊：造紙行業全面復蘇。首先機制紙及紙板產銷恢復,月度產量自2月份同比恢復正增長后,至10月份同比增長已逐步提高到21.01%,1-9月份累計產銷率達到98.99%,已達近年最好水平;其次盈利能力顯著回升,全行業銷售利潤率已從今年前兩個月的3.05%提高到前8個月的4.81%,紙漿需求的增長也反映了造紙行業的有力復蘇。
2010年紙品價格的上漲取決于成本的推動。雖然目前進口木漿和廢紙價格上漲勢頭疲軟,但木漿價格仍有可能小幅上漲,廢紙價格仍存在大幅上漲的可能。各子行業冷暖不均。根據各子行業供求關系和產能擴張情況,我們認為各子行業的盈利能力由強至弱分別為白卡紙、新聞紙、文化紙、銅版紙和箱板紙。
2010年造紙行業盈利大幅增長。造紙行業前10月固定資產投資增速低,在產能過剩的背景下,預計2010年增速仍將處于低位。2010年的經濟增長將繼續拉動需求的回升,淘汰落后產能等政策將繼續使行業產能和利潤向大企業集中,造紙上市公司將繼續受益。目前毛利率水平已恢復至正常水平,雖然原材料價格的上漲使行業毛利率不再提升,但由于2009年1、2季度多數公司虧損或微利,造紙行業重點上市公司2010年業績將大幅增長51.360%。
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