【CPP114】訊：前期一度表現強勢的塑料品種期貨如今全線疲軟，自上周四(11月26日)以來，聚氯乙烯、聚乙烯、精對苯二甲酸三品種主力合約跌幅分別達3.55%、5.06%和4.74%。筆者以為，迪拜債務危機和化工產品自身供需面轉空，是導致市場短線走弱的主要原因所在。

迪拜債務危機有影響

　　從商品市場宏觀角度看，迪拜事件對商品市場的影響主要通過兩個層面進行傳導：一是市場心理層面，導致資產市場的風險意愿降低。許多商品原本處于經濟復蘇拉動需求、美元看弱和通脹預期等利好與現實庫存壓力等基本面利空的矛盾當中，因此迪拜世界的債務重組損及市場人氣，令市場對商品市場基本面前景的擔憂有所加劇，從而拖累商品市場價格。二是通過美元匯率進行傳導，迪拜世界的消息出臺之后，全球主要股市遭遇大舉拋售，同時也惠及美元匯率，而美元匯率反彈走強，令以美元計價的商品對外幣持有者而言變得相對昂貴，進而導致大宗商品價格大多出現回調。

供需面短期偏空

　　從各品種自身情況看，其供需面也對市場短期影響偏空。

　　LLDPE方面，盡管北方地區的暴雪天氣導致棚膜、地膜等農膜需求短期放大，并且石化廠家接連上調出廠價，加大市場炒作氛圍，然而在價格不斷走高的情況下，下游需求并沒有進一步跟進，而貿易商出于高價拿貨的憂慮不肯輕易降價，最終導致成交逐步萎縮，價格上行受阻。預料12月的出廠價將難以延續11月份的強勢，下跌可能性極大，這對后期LLDPE的價格走勢產生一定影響。

　　PVC方面，受到石腦油和乙烯供應緊張及下游需求強勁支撐，亞洲乙烯東北亞市場價格連續上漲，東南亞市場基本持穩。隨著原油價格的回調和產能的繼續釋放，PVC的上游原料乙烯價格會出現一定幅度的回調。另一方面，下游工廠需求仍顯平淡，實際成交非常有限�？傮w看，市場維持平穩，PVC下游廠商進貨依然消極，觀望心態將更加嚴重。在目前的消費淡季，PVC產能嚴重過剩，供大于需將長期存在，這也使得PVC現貨市場弱勢格局將持續一段時間。

　　PTA方面，前期國內外部分PX廠家進行了大規模地擴產，產能過剩的格局為后市行情埋了較大的隱患，部分PX裝置已經陸續投入生產，預計年底之前PX供應緊張的局面將有所改觀，PX價格上漲動力減弱，對于PTA的成本支撐或將松動。在豐厚的生產利潤驅動下，PTA廠家生產積極性高漲，當前國內工廠平均負荷維持在90%以上的高水平，同時，近期國內數套新增的PTA生產裝置正式投產，在持續高負荷的開工率以及新裝置投放的背景下，PTA的供應量將穩步增加，將給市場帶來一定的沖擊。 


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