去年奧運后，由于受到經濟危機影響，造紙包裝行業需求大幅減少。各造紙企業不得不減產限產、低價處理庫存，導致毛利率大幅降低，行業出現普遍虧損。
       
        進入2009年后，隨著國家大力拉動內需，市場在經過最初的波動后，需求逐漸恢復，加之去年底的“去庫存化”，企業基本消化了積壓的產品和高價原材料，目前各公司都在正常采購原材料、生產和銷售。其中在前期波動中受影響最大的白卡紙與箱板紙其銷售也有較大改善，部分公司還小幅提升了部分紙種的價格。
       
        預計由于市場需求的恢復，未來紙價有望整體提升，而不再限于目前的部分公司的部分紙品；且經過1季度的設備檢修和春節長假后，2季度各公司產銷情況將進一步好轉，毛利率也有望較1季度繼續回升。
       
        子行業中文化紙最具優勢 
   

 文化紙——受益節能減排。文化紙主要用于生活中的書本印刷以及打印復印等，2007年下半年國家先后出臺《節能減排綜合性工作方案》和《造紙產業發展政策》，明確提出“十一五”期間將關閉將近650萬噸的落后產能，而這其中40%均為低檔文化紙。由于本身的剛性需求，再加上節能減排淘汰大量落后產能，我們認為下一階段文化紙依然會是最具優勢的紙種。
       
       白卡紙——市場恢復刺激反彈。白卡紙主要分為社會卡與煙卡兩大類，其中社會卡多用于食品、藥品、化妝品等包裝，煙卡則用于香煙包裝。其中社會卡下游行業由于近年發展較快，有效的拉動了消費的增長，而煙卡則具有穩定的需求和較高的利潤。然而作為一種工業包裝類用紙，其下游受到經濟危機沖擊較為嚴重，因此在2008年下半年需求大幅下降，產品銷售出現很大的困難，且近期投產的產能集中，對供給的消化產生較大壓力，但新增的白卡產能中大部分將用于煙用、液包等替代進口的高檔產品，與原有白卡紙沖突較小，且由于白卡紙的工業包裝特性，使得在目前市場需求恢復時期，其表現可能更為強勁。
       
       新聞紙——供過于求但需求穩定。新聞紙2008年受奧運會拉動以及廢紙價格上漲雙重影響一度斷貨，僅是短期的市場供需變化，其本身產能依然較嚴重的超過需求量。2009年底華泰股份將有近40萬噸新聞紙產能投產，會加劇新聞紙本身供過于求的情況。但由于下游需求穩定，我們認為經濟危機對其影響將很小，而且目前廢紙價格較低，新聞紙的毛利率仍可得到保證。
       
       銅版紙——整體供過于求。銅版紙多用于高檔雜志、廣告等印刷，過去幾年GDP快速增長，居民消費水平提高，廣告印量較大的房地產行業發展迅猛，銅版紙消費量也有明顯增長。2008年奧運前更是受到奧運會的刺激，一度出現供不應求的現象，價格上漲。但銅版紙本身嚴重供過于求，加之經濟危機對其下游沖擊較大，未來市場形勢不容樂觀，且銅版紙出口量在各紙品中占比較大，2007年出口97萬噸，約占產量的23%，目前的國際市場受經濟危機影響甚于中國，各國可能采取保護本國企業利益的行為，一旦出口受阻，國內銅版紙市場也將面臨更大的困難。
       
       箱板紙——行業面臨洗牌。箱板紙與瓦楞紙同屬工業包裝用紙，近幾年受GDP快速增長拉動，需求量明顯增長，2007年箱板紙與瓦楞紙保持了供不應求的市場態勢。但到了2008年，由于幾家大型箱板紙生產企業產能集中釋放，市場難以消化，且廢紙價格在年初大幅上漲，致使行業毛利率快速下降。而隨著經濟危機影響的加深，箱板紙需求量又出現下滑，目前行業中的產能短時難以消化，行業面臨洗牌。
       
       特種紙——煙用紙需求穩定。特種紙中的部分紙品由于其特殊的需求，具有較穩定的市場，其中卷煙紙及煙標就受益于煙草行業的穩定發展。卷煙紙與煙標的上游為煙草行業，其具有鮮明的需求剛性。目前我國煙草消費量每年可維持4%左右的增長速度。